艺术学厕拍 电商SaaS半年报|仙股有赞引导4年收入下滑 付费商户执续流失靠控费扭亏？股价永久低于一毛钱

　　出品：新浪财经上市公司计划院  　　艺术学厕拍

　　作家：坤

　　近日，有赞发布了2024上半年财报，完了收入6.86亿元，同比下滑5.24%，而这还是是有赞引导第四年收入缩水；同期完了期内赔本429.5万元，比拟客岁同期的赔本1841.6万元较着收窄。

　　赔本有所收窄的背后，是连年来有赞在不休通过大幅压缩各项用度试图完了“降本增效”。但毛利率有所回升、赔本收窄、部分事迹贪图出现好转的同期，有赞却很难完了收入畛域的进一步扩大，反倒执续缩水，存量付费商家也执续流失。

　　2018年，有赞头顶“微信生态第一股”光环在港股借壳上市，是昔日的高光时间。但往大哥本关于SaaS的认同与热捧如今却早已不再，莫得强劲的事迹撑执，投资者“用脚投票”也并不罕有。从股价在一毛钱高下徜徉，到如今只剩下不到7分钱，禁止2024年9月5日收盘，有赞的股价仅为0.068港元/股，市值仅剩20.43亿。

　　收入执续缩水很难“开源” 凑合扭亏为盈背后就靠控费和裁人“优化”？

　　2024上半年，有赞迎来了其收入缩水的第四年，完了买卖收入6.86亿元，同比下滑5.24%。而在这之前的2021-2023年，有赞的买卖收入诀别为15.70亿元、14.97亿元、14.48亿元，执续减少13.77%、4.65%、3.25%，收入畛域较着不复以往。

　　而在盈利才调方面，比拟2021年的巨亏，有赞的盈利贪图似乎有所好转，2024上半年完了期内赔本429.5万元，比拟客岁同期的赔本1841.6万元较着收窄，而归母净利润近两年也在盈亏均衡点高下徜徉。

　　而在这背后，本质上有赞一直以来在执续控费缩减成本，试图为公司争取一点盈利空间。2024上半年，有赞的销售及分销开支为2.66亿元，比拟客岁同期的3.31亿元减少19.64%；行政开支为0.70亿元，与客岁同期基本保执一致；其他筹算开支（主要为研发支拨）为0.94亿元，比拟客岁同期的1.06亿元减少11.41%。

　　大幅控费的同期，离不开有赞一直以来的裁人与“优化”。尽管2022年的大裁人风暴已进程去许久，但公司职工数目的减少却并未罢手。2021年底有赞的职工数目曾高达4494东说念主，而两年半时间畴昔，禁止2024上半年，有赞的职工数目还是降至1582东说念主。

　　由此来看，SM调教执续压缩用度、缩减东说念主员，才能凑合完了扭亏为盈，关于公司的永久筹算发展具备可执续性吗？

　　更而且，有赞连年来之是以拚命“节流”，本色上是因为很难“开源”。从业务方面来看，有赞的业务主要分为订阅处理有筹算与商家处理有筹算。其中，订阅处理有筹算是指一系列SaaS家具，包括有赞微商城、有赞零卖等；商家处理有筹算是指一系列升值劳动。2024上半年，有赞的订阅处理有筹算再次下滑，完了收入3.77亿元，同比减少10.6%，而商家处理有筹算完了收入3.07亿元，同比加多2.2%。不错看出，SaaS业务的执续缩水是合座收入下滑的主要原因。

　　付费商户执续流失 股价已永久低于一毛钱

　　业务执续缩水、扭亏为盈全靠裁人、降费，在这背后，本质上是有赞的付费商户在执续流失。

　　从近几年有赞的存量付费商门户据来看，2019-2023年，有赞的存量付费商门户量诀别为82343家、97158家、88395家、83439家、63512家，从2021岁首始便初始执续减少，当期的新增付费商门户量也较着减少，但当期流失付费商门户量却并未大幅减少。

　　而2024上半年，有赞的存量付费商门户量来到了新低59541家。尽管有赞在连年来推行大客化策略，但执续的付费商家减少关于本就需要扩大客户群体以完了畛域效应的SaaS赛说念玩家而言，并非积极讯号。

　　事迹难见好转、付费商户的执续流失之下，有赞的股价进展当然也圮绝乐不雅。

尤物皇后

　　2018年有赞叹功借壳在港股上市时，总市值也曾朝上60亿港元。2020年以后线上机遇爆发，在电商与直播的加执下，有赞的股价也曾一皆攀升，来到历史高点4.52港元/股。但彼时的有赞不仅重度依赖各大平台，也莫得事迹实力与造血才调的撑执，市集的追捧当然不会永久。短短一年后，有赞的股价便跌到了一毛钱高下。

　　而自此之后，有赞的股价便一直在一毛钱高下徜徉。更而且，2024年以来，有赞的股价致使与一毛钱也渐去渐远，致使在本年8月还曾跌至0.048港元/股。

　　禁止2024年9月5日收盘，有赞的股价仅为0.068港元/股，市值仅剩20.43亿。畴昔能否给SaaS赛说念带来更多的思象空间，仍有待不雅察。

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